Дорога в совершенство

В мировой экономике разгорается валютная война. Россия не участвует в этой гонке вооружений. Пацифисту достанется больше всего?

С тех пор как министр финансов Бразилии Гидо Мантега заявил, что в мире разгорелась «международная валютная война», с этим не соглашается только министр финансов США Тимоти Гейтнер. Ему не слишком верят: доллар успел установить 15-летний минимум по отношению к иене, а с января подешевел к золоту на треть и продолжает катиться вниз. При этом монетарные власти Америки, скорее всего, продолжат политику «количественного ослабления» (политика регулятора, позволяющая или даже инициирующая быстрый рост денежной массы), которая только подольет масла в огонь, и крупнейшим экономикам придется сопротивляться излишней долларизации, переливающейся за границу Штатов. Неудивительно, что целый ряд стран, в структуре внешнеторгового оборота которых Америка занимает существенную долю – такие, как Япония, Колумбия, Таиланд и Южная Корея – приняли меры по ослаблению собственной валюты.

Собственно, сами военные действия – это лишь симптом более сложной проблемы: мировая экономика никак не перейдет в устойчивую фазу рос та, а большинство стран перестали кооперировать и играют в игру под названием «обкради соседа» (beggar-thy-neighbor policy). Для них это необходимо, так как снижение валютного курса создает большую конкурентоспособность экспортных продуктов этих стран. Дальше включается цепная реакция, которая приводит к круговому снижению курсов валют.

Очевидно, что ввязаться в валютную войну, как и в настоящую, легче, чем завершить ее, а победителей не будет. Выходом могло бы стать заключение валютного соглашения, которое ограничит США в эмиссии новых долларов, но это даже на уровне идеи скорее похоже на утопию.

Любопытно, что на этом фоне Банк России держится в стороне от мировой схватки. «Банк России не участвует в валютных войнах. Мы мирная организация», – говорил на прошлой неделе зампред ЦБ Алексей Улюкаев. Затем последовало расширение рублевого коридора для бивалютной корзины и сокращение «корпуса быстрого валютного реагирования» ЦБ, что стало случайным совпадением, по словам зампреда ЦБ. С одной стороны, это давно объявленная политика Банка России к свободному курсо образованию и отказу от таргетирования рубля. А с другой – опять напоминает какой-то особый российский путь. «Мы рассчитываем, что гибкость курсообразования от этого повысится, снизятся риски, связанные с неконтролируемыми притоками/оттоками капитала, повысится финансовая стабильность», – надеется Алексей Улюкаев. Хорошо если так, но такие действия не слишком укладываются в логику регуляторов большинства стран, которые вводят режим «currency board». Мы же отпускаем валюту. Опять нашли «тихую гавань»?

Последние новости